2022年煤价持续偏强，尤其是化工煤走势坚挺，导致国内外采原料企业被迫减产停产，在甲醇、乙二醇上都有体现，主要发生在下半年。但煤企配套的装置运行相对稳定，主要是煤炭丰厚的利润让企业对下游化工装置的亏损容忍度增加。2023年随着澳煤的进口恢复，国内化工煤价格重心或有回落，叠加终端消费好转带来的化工品估值的回升，预期煤化工企业的盈利状况会有改善，煤化工装置的产能利用率也将有所提升。甲醇在上半年可能因伊朗装置检修导致库存维持在低位，叠加传统和新兴MTO需求恢复的预期，价格上涨的逻辑已经形成。二季度之后，库存可能逐渐回升，至下半年旺季再度转为去库，因此甲醇全年可能会呈现中间弱两头强的走势。

      煤化工中的另一大期货品种是尿素，其消费以农业为主，2023年供需格局偏宽松，但收储政策难以预估，尤其是上半年的夏管肥政策。如果夏管肥临时储备和淡储时间重叠，且遭遇上半年3-4月用肥旺季，则尿素可能利好集中显现。下半年随着供应增长及需求的转弱，价格可能转为疲软。

      在内强外弱的大背景下，化工品估值整体有修复的预期，但品种间的分化依旧存在，尤其是供需差异明显可能带来跨品种套利的机会。产能规划处于低位的PE、PVC和甲醇等，如果消费能够如预期修复，价格表现会相对坚挺；其中重点关注PVC。由于PVC在2022年大幅下跌，估值已经偏低，2023年房地产刺激政策如果能令房地产市场回暖，对PVC会有直接的利好。另外，PE的新增产能主要集中在年底，因此年内国内供应压力增长不明显，但海外低价货源的冲击依旧是难以避免的，尤其在人民币汇率从大幅贬值转为升值后，更有利于进口贸易。因此在三种聚烯烃中，PP倾向于偏空思路，PVC和PE则偏多为主，可择机进行跨品种套利操作，另外从MTO的上下游看，多甲醇空PP的机会也值得关注。

                                                                                                                                                               来源：新浪财经