1. 市场回顾

1.1. 板块行情回顾

根据Wind数据，2026年1月中信基础化工行业指数上涨10.13%，跑赢上证综指6.37个百分点，跑赢沪深 300 指数8.48个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第6位。近一年来，中信基础化工指数上涨56.36%，跑赢上证综指29.68个百分点，跑赢沪深 300 指数33.06个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第4位。

1.2. 子行业及个股行情回顾

根据Wind数据，2026年1月，33个中信三级子行业中，30个子行业上涨，3个子行业下跌。其中印染化学品、氯碱、氨纶行业表现居前，分别上涨30.94%、26.69%和20.16%，锂电化学品、碳纤维、氟化工行业表现居后，分别下跌3.91%、1.71%和0.74%。

2026年1月，基础化工板块529只个股中，共有424支股票上涨，104支下跌。其中斯迪克、红宝丽、闰土股份、海优新材和东方铁塔位居涨幅榜前五，涨幅分别为90.53%、68.92%、68.54%、55.01%和50.84%；有研粉材、海科新源、杭州高新、天际股份和新广益跌幅居前，分别下跌22.39%、21.10%、18.79%、18.76%和18.28%。

1.3. 化工行业ETF行情回顾

2025年12月，化工行业ETF全部上涨，其中鹏华中证细分化工产业主题ETF上涨11.41%。

1.4. 化工行业可转债行情回顾

截至2026年1月31日，基础化工行业共有58只可转债标的。2026年1月，除去当月上市的两支转债，共有52支上涨，4支下跌，其中鼎龙转债(252.105, -1.56, -0.61%)、福新转债(547.000, -25.85, -4.51%)、振华转债(528.390, -27.48, -4.94%)、蓝晓转02(185.751, -7.98, -4.12%)、安集转债(228.663, -3.57, -1.54%)涨幅居前，分别上涨42.32%、32.32%、29.13%、29.67%和25.84%，赛龙转债、聚隆转债(206.500, -11.86, -5.43%)、兴发转债、富淼转债和天奈转债(129.501, -0.31, -0.24%)表现居后，分别下跌11.72%、1.87%、1.81%、1.44%和上涨1.47%。

2. 行业与公司要闻回顾

2025年化学原料和化学制品制造业实现利润总额3766.2亿元。国家统计局1月27日公布的数据显示，2025年，全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6%，扭转了连续三年下降态势。

数据显示，2025年，石油和天然气开采业实现利润总额2764.9亿元，比上年下降18.7%；石油、煤炭及其他燃料加工业比上年减亏，亏损131.1亿元；化学原料和化学制品制造业实现利润总额3766.2亿元，比上年下降7.3%。

2025年，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额20561.0亿元，比上年下降3.9%；股份制企业实现利润总额55408.3亿元，下降0.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额17447.4亿元，增长4.2%；私营企业实现利润总额22810.6亿元，与上年持平。

2025年，采矿业实现利润总额8345.1亿元，比上年下降26.2%；制造业实现利润总额56915.7亿元，增长5.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额8721.2亿元，增长9.4%。

2025年，主要行业利润情况如下：黑色金属冶炼和压延加工业利润比上年增长3.0倍，有色金属冶炼和压延加工业增长22.6%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长19.5%，电力、热力生产和供应业增长13.9%，专用设备制造业增长5.7%，电气机械和器材制造业增长4.9%，通用设备制造业增长4.2%，农副食品加工业增长3.2%，汽车制造业增长0.6%，石油、煤炭及其他燃料加工业比上年减亏，非金属矿物制品业下降1.7%，化学原料和化学制品制造业下降7.3%，纺织业下降12.0%，石油和天然气开采业下降18.7%，煤炭开采和洗选业下降41.8%。

2025年，规模以上工业企业实现营业收入139.20万亿元，比上年增长1.1%；发生营业成本118.75万亿元，增长1.3%；营业收入利润率为5.31%，比上年下降0.03个百分点。

2025年末，规模以上工业企业资产总计188.41万亿元，比上年末增长4.3%；负债合计108.58万亿元，增长4.2%；所有者权益合计79.82万亿元，增长4.5%；资产负债率为57.6%，比上年末下降0.1个百分点。

2025年末，规模以上工业企业应收账款27.43万亿元，比上年末增长4.7%；产成品存货6.73万亿元，增长3.9%。

2025年，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.31元，比上年增加0.16元；每百元营业收入中的费用为8.62元，比上年减少0.02元。

2025年末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为75.9元，比上年末减少2.7元；人均营业收入为188.9万元，比上年末增加5.5万元；产成品存货周转天数为19.9天，比上年末增加0.6天；应收账款平均回收期为67.9天，比上年末增加3.6天。

能源化工成2026年稳增长支撑力量。敲定经济增长预期目标是地方两会的一项重要内容。目前，陕西、山东、天津、浙江、北京、河南、广东、河北等地两会已陆续召开，并公布了2026年经济增长预期目标及2026年重点工作，石化化工产业被多个省市重点提及。

1月27日，山东省第十四届人民代表大会第四次会议开幕。山东省委副书记、省长、省政府党组书记周乃翔向大会作政府工作报告。报告提出，石化化工是山东工业经济重要支柱，被纳入工业经济“头号工程”重点推进。2025年，山东石化行业结构调整提标推进，齐鲁石化鲁油鲁炼、玖德化学新材料等重大项目有序实施，山东时代新能源电池基地等项目建成投产，裕龙石化一期稳产达产。

2026年，山东将优化提升石化产业，布局东明石化、东营富海等重大项目，推进弘润石化转型升级，力争高端化工营收占比达到60%左右，石化化工行业增加值同比增长5%以上。同时加快石化产业转型升级，推动化工等行业绿色低碳发展。打造绿色低碳发展高地，抓好新能源消纳利用，推进万华新一代电池材料等10个绿电产业园建设，拓展绿电直连、虚拟电厂等应用场景，探索源网荷储一体化新模式。

1月27日，陕西省第十四届人民代表大会第四次会议在西安开幕。陕西省省长赵刚在政府工作报告中指出，今年要完善支持制造业发展政策措施，促进制造业提质增效，力争千亿级产业链达到12条，战略性新兴产业在工业中占比30%以上。深化能源工业“稳控转”，加快释放煤炭优质产能。着力稳定油气产量，促进延长石油千万吨原油稳产，油气当量达到5400万吨。大力发展精细化工，推进国能煤炭综合利用、陕煤榆林化学二期、中煤煤炭深加工等项目建设，启动中科洁净能源研究院二期、榆横中试基地二期项目，着力构建功能性材料、可降解材料、工程塑料、特种橡胶、高性能纤维等多元化工产品矩阵。

在新兴产业和未来产业领域，政府工作报告提出，要实施产业创新工程，促进新一代半导体、液晶基板、高端材料、增材制造、民用航空、新型储能等产业做强做大，打造新兴支柱产业。加快榆林、渭南等地氢能产业集群、储能电站、零碳产业园建设。培育低空经济产业生态。谋划布局量子科技、生物制造等产业，打造未来竞争新优势。

1月26日，天津市第十八届人大第四次会议开幕。市长张工代表市人民政府作政府工作报告。

报告提出，2026年，要全面强化科技创新支撑引领。培育新一代信息技术、生物医药、新能源新材料等主导产业，持续建设科技创新和产业创新融合发展高地。绿色石化产业要以南港工业区为重要承载地，做实绿色石化科创中心，实施中石化催化剂、中海油新材料、燕山石化绿色新材料、金科日化精细化工等重点项目，加快打造绿色化工新材料基地。

要进一步挖掘有效需求潜力。聚焦产业投资，加快已签约在施重大项目进度，推动新和成(29.430, -0.82, -2.71%)南港新材料、飞毛腿绿色储能等项目建设。做好用地用能、安评环评等服务保障，深化“市场+资源+应用场景”招商，做优招商增量质效。

山西培育壮大现代煤化工产业。2月2日，山西省第十四届人民代表大会第五次会议在太原召开，山西省省长卢东亮作政府工作报告。卢东亮指出，“十四五”期间，山西在现代煤化工示范基地等“能源五大基地”建设上发力，创新驱动成果丰硕。未来，山西将持续培育壮大现代煤化工等新兴支柱产业，大力推动能源转型，着力推进产业升级，全面促进高质量发展。

卢东亮指出，“十四五”时期，山西能源革命纵深推进，非常规天然气累计产量达750亿立方米。煤基科技创新成果竞相涌现，循环硫化床锅炉技术世界领先，“晋华炉”煤气化系列产品全国市场占有率达到50%以上。产业转型步伐加快，炼焦先进产能占比100%。创新成果丰硕，T1000碳纤维等新技术、新产品实现突破。“十四五”期间，山西还实施了煤化工、煤层气等11个重点领域项目，推进了能源转型。

卢东亮介绍，“十五五”时期，山西将推动煤炭产业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升；着力推进产业升级，加快新型工业化步伐，优化提升焦化等传统产业，培育壮大新兴产业；计划非常规天然气产量2030年达到300亿立方米，打造千亿级产业链。

卢东亮强调，今年山西将在培育壮大现代煤化工方面，积极探索优质、稀有煤种高值化利用和战略储备路径，加快布局建设煤制烯烃、低阶煤热解联产分质分级利用、焦化化产深加工等项目，拓展T800、T1000碳纤维等应用市场，打造国内领先的高性能碳纤维产业基地；在推进非常规天然气发展方面，加快增储上产，推动大吉煤层气田等项目建设，力争产量突破200亿立方米，同时推动瓦斯全浓度综合利用，构建勘探开发、储运利用、装备制造全产业链；在推进产业升级方面，加快焦化、化工等产业提质升级步伐，促进低碳化、制品化发展。

河南：打造中西部高端石化产业基地。“十四五”时期，河南省石油和化工行业紧密围绕“双碳”目标和产业高质量发展战略，以转型升级为主线、以创新驱动为核心、以园区集聚为载体，在产业升级、布局优化、绿色转型等方面取得突破性进展，书写了中西部石化产业转型升级的精彩篇章。

创新驱动赋能，核心竞争力显著增强

“十四五”期间，河南石化行业坚持将创新发展置于突出地位，构建起“产学研用”深度融合的创新体系，关键核心技术攻关取得重大突破。依托郑州大学、河南省科学院等科研院校，河南建成一批高水平研发平台和中试基地，在洛阳、新乡、焦作、濮阳等地形成各具特色的创新集聚区。平顶山尼龙新材料产业集群建成全省首个尼龙新材料中试基地，成功攻克己二腈、对位芳纶、氨基己腈等关键技术，推动中国尼龙城实现从“跟跑”到“领跑”的跨越。

据河南省石化协会统计，截至“十四五”末，全省规上化工企业研发投入占到主营业务收入的3%以上。在高端聚烯烃、电子化学品、锂电材料、生物基材料等领域取得重大技术突破，围绕新兴产业需求攻克50项核心技术，为产业高端化转型注入强劲动力。其中，中国尼龙城园区集聚37个研发平台、26家高新技术企业，2024年研发投入达12.81亿元，研发活动覆盖率超90%。

产业整合加速，集群效应持续凸显

按照“龙头引领、链条延伸、集群发展”的思路，河南石化行业在“十四五”期间加速整合，成功构建8个具有引领性的特色化工产业链，形成多点支撑、多极发力的产业发展格局。在石油化工领域，河南炼化整合原洛阳石化、中原石化及地方国资股份，形成千万吨级炼化一体化龙头。其中，总投资278亿元的百万吨乙烯项目建成后将有力补齐中西部石化产业链短板，打造中西部重要高端石化产业基地。在煤化工领域，2025年9月，河南能源与平煤神马两大能源化工集团进行整合，重组后资产规模将突破5500亿元，合并营收超2800亿元。

产业集群规模持续扩大，千亿级产业集群培育成效显著。“十四五”期间，以平顶山为核心的尼龙化工产业集群、以洛阳为核心的高端石化产业集群，以及以濮阳、鹤壁、商丘、义马为主的生物降解材料和高端功能性新材料产业集群正加速成形，共同构筑起河南石化产业的“四梁八柱”，推动全省规上石化企业营业收入稳步朝着6000亿元的目标迈进。

布局更加优化，园区化水平大幅提升

“十四五”期间，河南持续优化石化产业空间布局，推动产业向园区集聚、资源向园区集中，基地化、园区化、集群化水平实现了质的飞跃。全省重点规划建设现代煤化工、盐化工、新型化工和生物基材料等一批特色鲜明的现代化工产业基地，形成了安阳—新乡—驻马店—济源现代煤化工基地、平顶山—漯河—焦作—济源现代盐化工基地等多个产业集聚区，产业布局更趋科学合理。

化工园区能级持续提升，成为产业高质量发展的核心载体。“十四五”末，全省已认定化工园区50家，园区产值占行业总产值比重超70%，其中4家园区入围全国化工园区综合竞争力百强，园区承载能力和配套水平显著提高。平顶山尼龙新材料开发区成功创建国家级绿色化工园区，位列全国化工园区综合竞争力百强榜第40位。

绿色安全转型，发展底色更加鲜明

“十四五”期间，河南石化行业将绿色低碳转型贯穿于发展全过程，推动产业发展与生态保护协同共进。5年间省内石化行业污染物排放量持续下降，安全环保达标率持续提高，濮阳工业园区等7家园区成为全省首批国家D级低安全风险化工园区。

数字化与绿色化深度融合，转型成效显著。重点领域企业主要生产装置的自控率达到95%以上，建成约3家智慧化工示范园区，数字化能碳管理中心实现了精准管控。在化肥、轮胎、涂料等行业，绿色产品的占比持续提升；可降解材料、生物基材料等绿色产业迅速发展，推进全省经济效益、社会效益和生态效益的有机统一。

藏格钾肥氯化钾产能由200万吨核减为120万吨。青海省工业和信息化厅1月20日公布了《关于核减格尔木藏格钾肥有限公司氯化钾产能的公告》，同意将格尔木藏格钾肥产能由200万吨核减为120万吨。

对于核减的原因，公告称，格尔木藏格钾肥因矿权所属矿区资源储量贫化严重，部分生产设施老旧、资源利用率低，为持续推进盐湖资源可持续开发利用，重新编制了《青海省格尔木市察尔汗盐湖藏格钾肥采矿段钾镁盐矿矿产资源开发利用方案》，并自愿申请核减产能。

藏格矿业(82.820, -2.51, -2.94%)官网资料显示，格尔木藏格钾肥有限公司成立于2002年，为藏格矿业下属全资子公司，生产区坐落于察尔汗盐湖核心矿区，氯化钾年产量100万吨以上，是国内第二大氯化钾生产商。目前，藏格矿业拥有察尔汗盐湖724.3493平方公里的采矿权，拥有老挝钾矿已探明万象塞塔尼县和巴俄县区157.72平方公里范围内的氯化钾资源量约9.84亿吨。

山东石化化工行业稳增长方案印发。山东省工业和信息化厅等七部门近日联合印发的《山东省石化化工行业稳增长工作方案》(以下简称《工作方案》)提出主要目标：2026年，全省石化化工行业增加值同比增长5%以上，化工行业生产经营保持平稳运行，高端化工的经济效益稳中有升，占全省化工产业的比重达到60%以上；基础化工领域的能源保供体系、原料保障结构进一步优化，化工新材料和精细化学品领域的产品竞争力实现明显提升。

为实现全年目标，《工作方案》提出五项工作举措。一是坚持科工一体，提升产业创新水平。开展关键核心技术攻关，打造以丰富化工新材料和精细化学品供给、增加关键共性技术创新解决方案为主的产业原创技术策源地。瞄准国防军工、集成电路、新能源、新材料等关键领域需求，支持高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料、电子化学品等高端化工产品研发取得突破。

二是强化政策调控，优化基础化工结构。持续攻坚推进产能优化整合，逐市逐企将拟退出焦化产能压减到位。稳妥有序推动重大项目建设，推进乙烯装置原料多元化改造，增强原料供应保障能力。坚决落实国家和省关于“两高”及产能过剩行业的管理调控部署要求，着力化解结构性矛盾。

三是聚焦改造提升，增强高端供给能力。首先，开展精细化工“三品”行动，推动行业增品种、提品质、创品牌。其次，推动化肥、氯碱、轮胎等传统领域转型升级。再次，深化化工行业智改数转。

四是深化融链固链，打造优良产业生态。在化工新能源、化工新材料、高端精细化学品、生物化工和节能环保等高端领域，加快培育一批单项冠军、专精特新企业。推动化工园区对标改进，提升整体质量。引导企业积极开展对外投资合作。

五是突出绿色安全，赋能产业提质增效。对化工企业主体设备设施达到设计使用年限，或实际投产运行超过20年的生产装置进行摸底评估、加快改造。开展重点用能、用水设备更新以及固体废弃物源头减量、无害化处理和综合利用改造，实施一批节能、减污、降碳协同工程，建设一批“超级能效”和“零碳”化工企业。

转自：新浪财经