本周煤炭指数小涨 3.68%，沪深 300 指数微涨0.08%，煤炭指数跑赢沪深300指数 3.6 个百分点。年初至今煤炭指数大涨 7.86%，沪深300 指数小涨1.65%，煤炭指数跑赢沪深 300 指数 6.21 个百分点。
本周煤炭板块市盈率 PE 为 19.2 倍，位列 A 股全行业倒数第六位；市净率PB为 1.39 倍，位于 A 股中下游水平。
本周涨幅前五名公司为：盘江股份（+13.3%)、山西焦化（+13.2%)、云煤能源（+10.6%)、广汇能源（+7.1%)、恒源煤电（+6.5%)。跌幅居前的公司为：江钨装备（-5.9%）、淮河能源（-1.4%）、郑州煤电（-0.7%）、电投能源（-0.6%）。
动力煤
年度长协价
2026 年 2 月秦港动力煤（Q5500）长协价为 680 元/吨，月环比-4 元/吨（-0.6%），年同比-11.0 元/吨（-1.6%），2026 年以来长协价均值为682 元/吨。分产地看，2026年 2 月陕西、山西、蒙西、蒙东 5500K 直达煤长协价分别为461、517、431、278元/吨。
现货价格
国内煤价
秦港 5500K 动力末煤平仓价小涨。截至 1 月 30 日，秦港5500K动力末煤平仓价 692 元/吨，周环比上涨 7 元/吨，周涨幅 1%；年同比下跌61 元/吨，年跌幅8.1%。内蒙古产地价（5500K）微涨。截至 1 月 30 日，内蒙古东胜大块精煤（5500K)车板价 629.7 元/吨，周环比上涨 5.4 元/吨，周涨幅0.9%；年同比上涨29.1元/吨，年涨幅 4.8%。 山西产地价（5500K）小涨。截至 1 月 30 日，山西大同弱粘煤（5500K）坑口价 572 元/吨，周环比上涨 20 元/吨，周涨幅 3.6%；年同比下跌48 元/吨，年跌幅7.7%。 陕西产地价（6000K）持平。截至 1 月 30 日，陕西榆林动力块煤（6000K）坑口价 760 元/吨，周环比持平；年同比下跌 30 元/吨，年跌幅3.8%。
国际煤价
欧洲 ARA 动力煤持平。截至 1 月 23 日，欧洲ARA 动力煤95.9 美元/吨，周环比持平；年同比下跌 23.4 元/吨，年跌幅 19.6%。 理查德 RB 动力煤持平。截至 1 月 23 日，理查德RB 动力煤85.3 美元/吨，周环比持平。年同比下跌 17.3 元/吨，年跌幅 16.8%。纽卡斯尔动力煤小涨。截至 1 月 23 日，纽卡斯尔动力煤111.3 美元/吨，周环比上涨 1.8 美元/吨，周涨幅 1.7%；年同比下跌 4.3 元/吨，年跌幅3.7%。
供需及库存
供给
动力煤 462 家样本矿山日均产量小跌。截至 1 月30 日，动力煤462家样本矿山日均产量 532.9 万吨，周环比下跌 8.1 万吨，周跌幅1.5%；年同比上涨80.3万吨，年涨幅 17.7%。 动力煤 462 家样本矿山产能利用率微跌。截至1 月30 日，动力煤462家样本矿山产能利用率 88.3%，周环比下跌 1.3pct，年同比上涨13pct。
需求
六大电厂日耗大跌。截至 1 月 29 日，六大电厂日耗84.7 万吨，周环比下跌3.7万吨，周跌幅 4.1%；年同比上涨 18.4 万吨，年涨幅27.8%。六大电厂库存微跌。截至 1 月 29 日，六大电厂库存1318.5 万吨，周环比下跌8.1 万吨，周跌幅 0.6%；年同比下跌 127.5 万吨，年跌幅8.8%。六大电厂可用天数小涨。截至 1 月 29 日，六大电厂可用天数15.5 天，周环比上涨 0.5 天，周涨幅 3.3%；年同比下跌 6.3 天，年跌幅28.9%。
甲醇开工率小涨。截至 1 月 29 日，甲醇开工率为91.2%，周环比上涨1.3pct，年同比上涨 0.1pct。 尿素开工率小涨。截至 1 月 28 日，尿素开工率88.3%，周环比上涨1.9pct，年同比上涨 4.8pct。
三峡水位微跌。截至 1 月 30 日，三峡水位 169.4 米，周环比下跌0.4米，周跌幅 0.3%；年同比上涨 2.7 米，年涨幅 1.6%。 三峡出库微涨。截至 1 月 30 日，三峡出库 9230 立方米/秒，周环比上涨50立方米/秒，周涨幅 0.5%；年同比上涨 970 米，年涨幅11.7%。
库存调度
CR 动力煤库存总指数小跌。截至 1 月 26 日，CR 动力煤库存总指数180.4点，周环比下跌 5 点，周跌幅 2.7%；年同比下跌 10 点，年跌幅5.2%。CR 动力煤库存消费地指数小跌。截至 1 月 26 日，CR 动力煤库存消费地指数135.7 点，周环比下跌 2.7 点，周跌幅 2%；年同比下跌8 点，年跌幅5.6%。CR 动力煤库存中转地指数小跌。截至 1 月 26 日，CR 动力煤库存中转地指数231.5 点，周环比下跌 9.1 点，周跌幅 3.8%；年同比下跌12.7 点，年跌幅5.2%。CR 动力煤库存生产地指数小涨。截至 1 月 26 日，CR 动力煤库存生产地指数119.9 点，周环比上涨 1.7 点，周涨幅 1.5%；年同比下跌6 点，年跌幅4.8%。来源：华福证券
