煤炭板块12月3日逆市走强，安泰集团(5.620, 0.03, 0.54%)、大有能源(8.390, -0.81, -8.80%)、新大洲A(6.180, -0.31, -4.78%)收获涨停。其中，安泰集团录得两连板。云煤能源(4.500, -0.30, -6.25%)涨逾6%，郑州煤电(4.570, -0.23, -4.79%)涨超5%，陕西黑猫(4.140, -0.19, -4.39%)、华阳股份(8.080, -0.23, -2.77%)、电投能源(27.000, 0.14, 0.52%)、宝泰隆(3.770, -0.20, -5.04%)等跟涨。

      本周的三个交易日，煤炭板块持续上涨，累计涨幅超3%。

      市场分析认为，近期，强寒潮来袭，我国华北等地气温“断崖式”下跌，旺季临近煤炭需求有望改善，预计煤价逐步企稳回升。同时反内卷重塑核心煤炭的价值，行业周期与红利攻守兼备。

      与此同时，12月3日，为期3天的2026年度全国煤炭交易会在日照市开幕，会议以“保障煤炭安全稳定供应，为促进经济社会高质量发展提供有力支撑”为主题。有分析指出，作为行业年度核心盛会，此次大会将敲定2026年煤炭长协价框架、供需对接方案，同时聚焦煤炭清洁利用、煤化工升级等方向——这既稳定煤企全年盈利预期，也带动产业链配套需求。

      周期与红利共振

      冬季是煤炭的传统需求旺季，同时近期强寒潮来袭有望进一步提振发热发电需求。机构普遍预计，进入12月，旺季需求将进一步提升，煤价有望逐步企稳回升。随着供给端“查超产”推动产量收缩，以及需求端进入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向上弹性。煤炭板块具备周期与红利的双重属性。

      广发证券(20.930, 0.07, 0.34%)表示，经过10月以来煤价的快速上涨，近期各煤种价格略有回落，但从供需来看，一方面年末安监较严，部分完成年度生产目标的煤矿也将逐步减产，另一方面12月-1月季节性需求将进一步增长，预计煤价有望逐步企稳回升。同时，考虑到各环节库存仍低于去年同期，后续补库需求也将对煤价有所支撑，26年煤价中枢上行确定性强。

      开源证券认为，煤炭已体现出红利和周期的双重属性。在经济偏弱和市场整体收益率下行的背景下，煤炭作为高股息红利的代表，仍旧是市场最为认可的价值资产。以2025年中报为例，中国神华(41.900, 0.26, 0.62%)、山西焦煤(6.680, -0.07, -1.04%)、陕西煤业(22.730, 0.11, 0.49%)、上海能源(12.370, -0.12, -0.96%)、兖矿能源(13.930, -0.02, -0.14%)、中煤能源(13.910, 0.13, 0.94%)6家上市煤企发布中期分红方案。 

      中泰证券(6.780, 0.13, 1.95%)发布研报称，交易面与基本面共振，煤炭或迎来新周期，看好2026年煤炭板块投资机会，投资方面建议把握三条主线：基于中长期资金持续入市，煤炭“高股息、低估值”投资价值进一步凸显，积极配置红利属性较强的标的；基于企业自身产能增长逻辑，叠加盈利弹性较大，重点关注α与β共振的有望受益；基于煤价见底、盈利改善，重点关注困境反转的炼焦煤有望受益。

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