截至2025年8月下旬，国内炼焦煤市场延续供需偏紧格局，价格持续上涨，港口及焦化厂库存量下降，独立焦企产能利用率进一步提升。这一趋势反映出供给端收紧预期增强与生产端积极性的双重作用，行业基本面支撑力度显著。

一、炼焦煤价格持续上涨，供需两端支撑强化

国内炼焦煤价格指数于8月18日报收1357.36元/吨，环比上月上涨13.12%，创下年内单月较大涨幅。进口煤价格同步攀升，京唐港澳大利亚主焦煤库提价达1530元/吨，环比上涨7.75%；峰景矿硬焦煤普氏指数涨至203美元/吨，涨幅7.64%。焦煤期货表现更为强劲，自6月3日低点反弹至8月22日的1162元/吨，累计涨幅达61.6%，凸显市场对远期供给趋紧的预期。

供给端的收缩预期是价格上行的重要推力。国家能源局近期发布煤矿生产核查通知，严控超产行为，导致煤炭产能释放受限。与此同时，国内焦企生产积极性维持高位，全样本独立焦企产能利用率达74.42%，环比上升0.97个百分点，同比增加2.28个百分点。生产端的高负荷运行进一步加剧了原料采购需求，对炼焦煤价格形成支撑。

需求端的分化态势值得关注。尽管钢厂炼焦煤库存环比小幅上升1.60%至812.31万吨，但焦化厂库存持续去化。230家独立焦化厂炼焦煤库存环比下降2.05%至823.94万吨，库存可用天数降至11.80天，同比虽增长13.94%，但环比下降3.28%。这表明焦企在产能扩张的同时，原料补库节奏有所放缓，供需紧平衡状态延续。

二、库存分化与产能扩张折射行业结构性矛盾

港口库存量下降成为当前市场的重要特征。秦皇岛港、黄骅港及曹妃甸港炼焦煤库存总量为254.99万吨，环比降幅达10.79%。这一数据与2024年同期的港口库存高位形成对比，反映出进口补充不足与国内采购需求旺盛的双重压力。与此同时，钢厂库存的微增（1.60%）与港口库存的大幅下降形成反差，表明下游需求传导存在阶段性分化。

独立焦企的产能扩张与库存策略调整进一步凸显结构性矛盾。全样本独立焦企炼焦煤可用天数环比下降3.48%至11.10天，但产能利用率提升至74.42%，创年内新高。这一矛盾表明，焦企在产能利用率提升的背景下，倾向于控制原料库存以降低资金占用，同时通过提高生产效率维持产量。7月焦炭产量环比增长0.36%至4185.5万吨，而生铁、粗钢产量分别下降1.54%和4.24%，印证了钢铁行业需求收缩与焦炭供给微增的错配格局。

政策导向与市场预期的博弈仍是未来焦点。煤矿生产核查政策若严格执行，可能进一步抑制供给弹性；而钢铁行业需求疲软或对焦炭价格形成压制。此外，230家焦化厂炼焦煤库存同比上升27.67%，显示中长期行业对原料储备的重视，但短期去库压力仍需警惕。这一系列矛盾将考验行业在产能扩张与需求波动中的平衡能力。

转自：快资讯