8 月原煤产量稳定，进口增速大幅收窄。1）国内生产：8 月，全国原煤产量3.97亿吨，同比增长2.8%，环比增长1.6%；日均产量1279 万吨，同比增长3.76%，环比增长1.58%。1-8 月份，全国累计原煤产量30.52 亿吨，同比下降0.3%，降幅收窄0.5pct。2）进口方面：8 月国内煤炭进口量4584 万吨，同比增长3.42%，增幅收窄14.3PCT，环比下降0.8%；1-8 月国内煤炭累计进口量3.42 亿吨，同比增长11.8%。3）总供应量：8 月供给合计4.42 亿吨，同比增加3.72%。展望未来，后期供给增量依旧有限：1）山西7 月原煤产量已升至1.12 亿吨，同比增速转正，生产供应基本恢复，后续国内产量释放有限；2）下半年煤炭进口量或仍将高位震荡，但增速在去年高基数影响下已出现明显放缓。
       8 月火电补位效应显著，关注非电旺季下需求恢复。1）水电环比回落，火电补位效应显著。8 月份，水电发电量1635 亿千瓦时，环比下降1.8%，同比增长10.7%。
       需求旺季下，火电出力增加，8 月，火电发电量6149 亿千瓦时，环比增长6.95%，同比增长3.7%。2）水泥生铁环比表现分化，地产降幅环比收窄。原材料：8 月份，国内水泥产量为15763 万吨，环比增长2.57%，同比下降11.9%，1-8 月国内水泥产量累计同比下降10.7%；8 月份，国内247 家钢厂铁水平均产量为228.43万吨，环比下降4.5%，同比下降6.37%，国内生铁产量累计同比下降4.3%。地产：8 月份，国内商品房销售面积累计同比下降18%，降幅收窄0.6pct；国内房屋新开工面积累计同比下降22.5%，降幅收窄0.7pct。展望后市，经济稳步恢复&大规模设备更新有望支撑煤炭需求: 1）2024 年5 月地产迎密集政策，包括设立3000亿保障房再贷款、下调各期限品种住房公积金贷款利率0.25 个百分点、降低全国层面个人住房贷款最低首付比例等。进入“金九银十”旺季后，随着“两重”、“两新”等重大举措加快推进，实物工作量有望加快形成，黑色需求拐点已初步显现；2）国家发改委、财政部7 月印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出统筹安排3000 亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，投资拉动效应显著，焦煤长期需求预计有保障。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                     转自：和讯网